La dette publique est constituée de la dette publique directe de l’administration centrale. A fin décembre 2022, elle se chiffre à 3 337,36 milliards de FCFA, soit 65,84% du PIB. Le taux d’endettement est passé de 51,95% en 2019 à 62,43% en 2021 puis à 65,84% en 2022. Le Togo respecte ainsi la norme communautaire de l’UEMOA fixée à 70%. Le service de la dette publique totale payé au cours de la gestion 2022, se chiffre à 504,20 milliards de FCFA

Dette publique intérieure

Le stock de la dette intérieure se chiffre à 2 041,25 milliards de FCFA à fin décembre 2022, soit une hausse de 10,43% par rapport à son niveau à fin 2021 imputable à la hausse de la mobilisation des titres publics, et à une émission d’obligations par syndication sur le marché financier de l’UEMOA.

Le montant global des émissions brutes sur le marché régional ressort à 630,5 milliards de FCFA au titre de 2022, dont un bon infra annuel de 27,50 milliards de FCFA, en hausse de 13,20% par rapport à 2021. Un tableau récapitulatif de l’évolution de la dette publique intérieure du Togo montre qu’en 2018, elle était de 372,20 milliards de FCFA, 320,90 milliards de FCFA ( 2019), 445,20 milliards de FCFA (2020), et  529,50 milliards FCFA en 2021.

Selon le ministère de l’économie et des finances, la dette intérieure, dominée par les titres publics, coûte en moyenne 5,73%, soit au moins trois (3) fois plus cher que la dette extérieure (1,65%).

Dette publique extérieure

L’encours de la dette extérieure au 31 décembre 2022 se chiffre à 1 296,11 milliards de FCFA contre 1 223,44 milliards de FCFA un an plus tôt, y compris la BOAD. Cette variation est due aux tirages pour 138,64 milliards de FCFA, des remboursements pour 84 milliards de FCFA, autres ajustements antérieurs (5,64) milliards de FCFA et aux fluctuations de taux de change (12,38) milliards de FCFA.

La dette extérieure du Togo à fin décembre 2022 se chiffre à 1 296,11 milliards de FCFA et représente 38,84% du portefeuille de la dette publique et 25,32% du PIB. L’encours de la dette extérieure est composé de 58,6% des engagements envers les créanciers multilatéraux, 36,8% envers les commerciaux et de 4,6% envers les bilatéraux. Au vu de la composition de l’encours, la dette publique est moins exposée au risque de taux de change. En effet, il est composé de 83,5% de dettes libellées en FCFA et de dette en Euro.

Toutefois, fait remarquer le rapport, le portefeuille de la dette extérieure (38,84% de la dette totale) est influencé par les fluctuations de certaines devises majeures dont les proportions sont : 15,99% pour le dollar US et 12,07% pour le yuan renminbi (CNY). On note une proportion non négligeable de la dette extérieure libellée en Euro (28,93%) qui est une devise non fluctuante vis-à-vis du FCFA.

Il faut signaler également que, tous les concours du FMI en DTS dont l’encours représente 15,30% de la dette extérieure, n’ont pas d’effet sur le taux de change en raison de l’accord signé entre la BCEAO et l’Etat. Il faut aussi souligner que les prêts BOAD sont tous libellés en FCFA et représentent 13,87% de la dette extérieure. Le risque de refinancement est faible pour la dette extérieure, compte tenu de la maturité longue de ce type de financement.

Les emprunts

En ce qui concerne les emprunts bilatéraux, ils représentent une part relativement faible, soit 4,61% du portefeuille de la dette extérieure. Le principal créancier bilatéral du Togo est le Fonds Koweitien (31,51%) suivi de l’Agence Française de Développement (26,64%) et du Fonds d’Abu Dhabi (18,32%). Pour les emprunts multilatéraux, la dette multilatérale se chiffre à 759,60 milliards de FCFA et représente le principal type de créancier extérieur, soit 48,93% du portefeuille de la dette extérieure. Les engagements du Gouvernement togolais représentent 27,29% du portefeuille de la dette extérieure pour l’IDA, le contre 26,11% pour le FMI et 23,67% pour la BOAD.

La dette commerciale qui s’élève à 476,79 milliards de FCFA occupe la deuxième place du portefeuille de la dette extérieure par type de créancier après les multilatéraux, soit 36,79%. L’Eximbank Chine (56,97%) est le principal créancier, suivi respectivement de la Société Générale (17,91%) et de Bank of Tokyo-MUFG (13,40%), dans le cadre de l’opération de reprofilage de la dette intérieure et de la réhabilitation de la route Sokodé Tchamba-frontière Bénin, puis de l’Eximbank Inde (7,60%) pour cette catégorie de dette. Le Togo a également fait recours à ADEX, Natixis et Hapoalim Bank.

Sur le coût du portefeuille de la dette, il ressort à 4,15% à fin décembre 2022 contre 4,08 % à fin décembre 2021. Il est à relever que le coût sur le marché régional a augmenté en 2022 en ligne avec l’orientation de la politique monétaire de la Banque Centrale pour contenir les tensions inflationnistes. La charge d’intérêt représente 2,73% du PIB. Elle est de 2,31% du PIB pour la dette intérieure contre 0,42% du PIB pour la dette extérieure.

(In LE MEDIUM n°548 du 12 au 17 Avril 2023)

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